La monnaie hélicoptère, une fausse bonne idée. Parmi les idées qui ont le vent en poupe en ces temps de confinement, on trouve en particulier celle de la « monnaie hélicoptère », le financement direct des ménages par la Banque centrale européenne (BCE), qui verserait à chacun « X » euros.
Il est normal et souhaitable de chercher à sortir des sentiers battus en temps de crise majeure, mais cette idée semble est inadaptée à la situation de la France et de l’Europe. Les limites institutionnelles de la BCE Sur le Vieux Continent, les ménages accumulent en règle générale un excès d’épargne pendant le confinement, du fait des faibles possibilités de consommation, alors que leurs salaires continuent d’être versés quand ils travaillent (en télétravail ou sur leur lieu habituel pour les métiers indispensables) ou sont pris en charge par les systèmes de chômage partiel mis en place partout en Europe.
Le sujet prioritaire semble plutôt être, en France et en Europe, celui du financement direct des déficits publics par la banque centrale. Annulation des dettes souveraines par la BCE : soyons iconoclastes ! L’iconoclaste, au sens premier du terme, désignait dans l’empire byzantin des personnes qui, s’opposant à l’adoration des images saintes, les détruisaient.
Par extension, l’usage contemporain du terme désigne la transgression des interdits, des croyances et du dogme. Le retour du financement monétaire. Face à la pandémie du Covid-19, la Réserve fédérale américaine (Fed) s’apprête à racheter des quantités illimitées de bons du Trésor, la Banque d’Angleterre a annoncé un programme de rachat de titres à hauteur de 250 milliards d’euros et la Banque centrale européenne (BCE) a de même annoncé un gigantesque plan d’urgence de rachat d’obligations de la zone euro, pour 750 milliards d’euros.
Il paraît désormais acquis que les banques centrales auront recours à la création monétaire, ou la « planche à billets », pour financer les déficits budgétaires. La seule question est de savoir si elles doivent le faire explicitement. Des outils conventionnels à bout de souffle A eux seuls, les outils conventionnels de politique monétaire sont clairement impuissants dans les circonstances actuelles. Les banques centrales ont déjà abaissé leurs taux d’intérêt directeurs et les rachats de dette publique et privée réduisent les rendements obligataires à long terme.
Comptez-moi la banque (2/4) : À quoi sert la Banque centrale européenne ? Durée, montants.... Le « quantitative easing » de la Banque centrale européenne en infographies. La Banque centrale européenne va arrêter son vaste programme de soutien à l’économie. BCE: le rachat de dettes d'État pour les nuls. INFOGHRAPHIE - Ce jeudi, la Banque centrale européenne devrait annoncer une opération monétaire inédite pour relancer la croissance en zone euro.
De quoi s'agit-il? Pourquoi l'Allemagne est réticente? Qui va en profiter? Explications pour les non-initiés. «Cruciale», «explosive»! • Qu'est-ce que le «quantitative easing» (QE)? Le «quantitative easing» (QE) ou assouplissement quantitatif, c'est la version moderne de «la planche à billet» . • Comment cela fonctionne? Le «QE» consiste à racheter des dettes souveraines, des obligations d'États à long terme, à 7 ans ou 10 ans, sur les marchés.
. • En quoi cette opération est-elle inédite? La zone euro ne s'est jamais lancée dans l'aventure d'un «QE» à l'américaine, car le traité de Maastricht -repris dans le traité de Lisbonne aujourd'hui en vigueur- interdit expressément le «financement monétaire» des États. . • Pourquoi la BCE envisage cette opération? • La déflation, c'est grave? Oui. La BCE va-t-elle changer de cap monétaire ? L’institut de Francfort se réunit jeudi 8 décembre dans un contexte délicat après le « non » au référendum italien.
Les économistes sont divisés sur l’intérêt de prolonger le programme de rachats de dettes. Après l’élection de Donald Trump aux Etats-Unis et l’échec de Matteo Renzi au référendum en Italie, la fin d’année sera rythmée par les réunions des grands instituts monétaires. A commencer par celle de la Banque centrale européenne (BCE), jeudi 8 décembre. « Cela faisait longtemps que les membres de l’institution ne s’étaient pas réunis dans un contexte aussi délicat », note Howard Archer, chez IHS Global Insight. Le rôle de la BCE face à la crise de la dette. Croissance : M. Draghi en appelle à l'investissement public. La politique économique et monétaire de l'UE. L'Union économique et monétaire de l'Union européenne a été lancée par le Traité de Maastricht en 1992.
Elle repose sur deux volets : la création d'une monnaie unique, l'euro, et la coordination des politiques économiques et budgétaires des Etats membres. Depuis le 1er janvier 2015, 19 Etats ont adopté la monnaie unique et font donc partie de la zone euro. Mario Draghi, sauveur de l'euro ? Le patron de la BCE a réussi à sceller un compromis politiquement réussi, mais dont la mise en oeuvre pourrait révéler les incohérences.
La Banque centrale européenne (BCE) a dévoilé le 6 septembre dernier sa dernière arme anti-crise. En se déclarant prête à racheter, sans limite prédéfinie, la dette souveraine des pays de la zone euro victimes de la défiance des marchés, elle compte faire baisser les taux d'intérêt sur les titres publics. Ce faisant, elle espère aussi détendre les conditions de crédit pour les agents privés. Ce dispositif, baptisé Outright Monetary Transactions (OMT), apporte plusieurs nouveautés par rapport au précédent programme d'achats de titres publics par la BCE sur le marché secondaire, le Securities Markets Programme (SMP), auquel il est mis fin. La BCE lance des mégaprêts aux banques pour doper l'économie.
Le Monde.fr | • Mis à jour le | Par Marie Charrel Ainsi qu'elle l'avait annoncé en juin, la banque centrale européenne (BCE) lance, jeudi 18 septembre, une vague de gigantesques prêts aux banques de la zone euro, baptisés « targeted long-term refinancing operations », ou TLTRO.
Une opération similaire aura lieu le 11 décembre. Six autres suivront entre mars 2015 et juin 2016. Quel est l'objectif ? Avec ce dispositif, l'institution veut inciter les banques à augmenter leurs volumes de prêts aux entreprises. Plus les établissements prêteront aux entreprises, plus ils pourront emprunter à la BCE lors de nouveaux TLTRO, en 2015 et en 2016. Les banques qui n'augmenteraient pas les prêts aux PME, selon les critères définis par la BCE, seront contraintes de rembourser les TLTRO en septembre 2016, soit deux ans plus tôt que prévu.
Il n'est pas exclu que les banques utilisent ces sommes pour acheter des obligations publiques plutôt que pour prêter aux PME. L'action de la BCE fait polémique chez les économistes. Les mesures de la BCE compatibles avec le droit européen. Le Monde.fr | • Mis à jour le | Par Marie Charrel.
BCE: le rachat de dettes d'État pour les nuls. Politiques monétaires : la divergence Fed/BCE. Les politiques monétaires opposées menées par la Fed et la BCE depuis 2011 expliquent la surévaluation de l'euro vis-à-vis du dollar.
La tendance actuelle à l'inversion de ces politiques pourrait profiter à la zone euro. Comment relancer l'économie quand les marges de manoeuvre budgétaires sont épuisées, le taux directeur de la banque centrale égal à zéro et les ménages trop endettés pour accroître leurs dépenses ? La solution, si l'on en croit les manuels de macroéconomie, consiste à dévaluer le taux de change. Ou tout au moins, dans un régime de changes flottants, à encourager sa dépréciation. Faute de pouvoir activer les ressorts de la demande intérieure, et en l'absence d'une demande mondiale soutenue, les autorités peuvent espérer stimuler ainsi l'activité par une plus grande compétitivité de la production nationale, tant à l'exportation que sur le marché intérieur.
La BCE face au marasme. Pour affronter la crise, la Banque centrale européenne a pris des mesures exceptionnelles. Mais essentiellement au profit des banques privées. L’histoire de la Banque centrale européenne. De la «monnaie par hélicoptère» sur votre compte ? Un matin, bientôt, vous vérifiez vos comptes et constatez un crédit de 240 euros sur votre compte courant. Intitulé du transfert : «Bonnes vacances, de la part de Mario». Vous cherchez une explication sur Google.
C’est magique : tous les citoyens de la zone euro ont reçu 240 euros crédités par la Banque centrale européenne (BCE). Le lendemain, la Réserve fédérale américaine fait de même : 250 dollars sur le compte de chaque résident américain, intitulé «Enjoy ! Janet». La question du jour sur les réseaux sociaux : «Qu’allez-vous faire avec 240 euros ?»
Vous trouvez quand même bizarre que Jean-Eudes ait reçu la même chose que le monsieur du ménage. Vous ne rêvez pas. . (1) Voir le n°355 d’Alternatives économiques, mars 2016. Cette chronique est assurée en alternance par Anne-Laure Delatte, Ioana Marinescu, Bruno Amable et Pierre-Yves Geoffard. Anne-Laure Delatte Chargée de recherches au CNRS, laboratoire EconomiX et OFCE. La BCE prête à sortir son "monnaie hélicoptère" L'usage de l'« hélicoptère » monétaire, autrement dit du déversement massif de monnaie sur l'économie, va-t-elle devenir réalité en zone euro ? Cette vieille idée évoquée par Milton Friedman, le père du monétarisme, en 1948, va-t-elle être utilisée par l'institution de Francfort qui désespère de plus en plus de l'efficacité de son « assouplissement quantitatif » ?
La BCE évoque enfin la monnaie hélicoptère La question est, en tout cas, clairement sur la table. Lors de sa conférence de presse du 10 mars, Mario Draghi avait jugé cette idée « intéressante », tout en affirmant que le Conseil des gouverneurs n'avait « pas encore étudié ce concept. » Les observateurs n'ont pas manqué de relever combien ce « pas encore » laissait de porte ouverte. Qu'est-ce que la monnaie hélicoptère ? Qu'est-ce que l'hélicoptère ? La BCE poursuit ses mesures de soutien massif à l’économie. Le Monde.fr | • Mis à jour le | Par Marie Charrel Une fois n’est pas coutume, la surprise n’est pas venue des annonces de Mario Draghi, le président de la Banque centrale européenne (BCE). Alors que l’institution se réunissait mercredi 15 avril, à Francfort, une jeune femme a sauté sur la table devant M. Draghi, en pleine conférence de presse. Tout en lançant des confettis au visage de l’Italien, elle a hurlé : « Arrêtez la dictature de la BCE !
» Surpris, ce dernier a repris son intervention après quelques minutes d’interruption. « Une distribution de monnaie par hélicoptère serait suicidaire » Le Monde.fr | • Mis à jour le | Par Bruno Moschetto (Professeur de sciences économiques à Paris-I- Sorbonne et à HEC) Bruno Moschetto, Professeur de sciences économiques. Monnaie hélicoptère. Le concept de monnaie hélicoptère a été défini pour la première fois par l’économiste américain Milton Friedmann en 1969 dans son livre "The optimum quantity of money". Il y développait une métaphore : en situation de déflation, lorsque la demande est insuffisante et que les prix baissent, les autorités monétaires impriment des billets et les jettent d'un hélicoptère dans les rues.